CGES u Crnoj Gori: dobit pala u Q1 2026 zbog nižih prihoda i rasta troškova

Crnogorski operator prenosnog sistema električne energije CGES zabeležio je pad dobiti u prvom kvartalu 2026. godine, što investitorima skreće pažnju na kombinaciju slabijih prihoda i viših troškova u periodu kada se finansijska struktura kompanije već prilagođava promenama u bilansu. Neto dobit iznosila je 6 miliona evra, naspram 7,7 miliona evra ostvarenih u istom periodu prethodne godine.

Prihodi opali, troškovi porasli

Prihodi kompanije od prodaje tokom prva tri meseca godine iznosili su 23,6 miliona evra, što predstavlja godišnji pad od 8,9% u odnosu na prvi kvartal 2025. Istovremeno, operativni troškovi porasli su za 1,2% i dostigli 17,3 miliona evra. Takav odnos prihoda i rashoda direktno se odrazio na profitabilnost CGES-a.

Bilansna slika: manja aktiva i zadržana dobit

Ukupna aktiva CGES-a smanjena je za 1,7% u odnosu na kraj 2025. godine i na kraju marta 2026. iznosila je 369,2 miliona evra. Zadržana dobit kompanije iznosila je 125,9 miliona evra, čime se potvrđuje da akumulirani profiti iz ranijih perioda i dalje predstavljaju važan oslonac bilansa.

Obaveze stabilne, ali uz blago zatezanje

Na strani obaveza, dugoročne obaveze iznosile su 33,6 miliona evra, dok su kratkoročne obaveze dostigle 20,2 miliona evra. Struktura obaveza ukazuje na relativno stabilan profil finansiranja, ali sa blagim zatezanjem koje se može povezati sa kretanjem operativnih rezultata.

Vlasništvo: dominantna država i strateški regionalni akcionari

Vlasnička struktura CGES-a ostaje dominantno državna: Vlada Crne Gore drži 55% akcija. Italijanski operator prenosnog sistema Terna poseduje 22,09% udela, dok EMS ima značajan udeo kao strateški akcionar.

EMS je u vlasničku strukturu ušao krajem decembra 2015. godine kupovinom oko 10% akcija CGES-a na Crnogorskoj berzi za približno 13,9 miliona evra. U januaru 2021. godine EMS je povećao svoj udeo za dodatnih 5%, čime je dodatno ojačana regionalna povezanost kroz prenosnu elektroenergetsku saradnju.

Za investitore i tržište to znači da se operativni učinak CGES-a trenutno suočava s izazovima koji dolaze prvenstveno iz bilansnih stavki prihoda i troškova, dok vlasnička struktura i dalje naglašava strateški značaj kompanije za regionalnu energetsku integraciju.