Revizija rumunske vlade dovodi u pitanje raspodelu rizika u SMR projektu u Doiceštiju

Revizija rumunske vlade otvorila je nova pitanja o tome kako se raspodeljuju rizici i ekonomska korist u planiranom projektu malih modularnih reaktora (SMR) u Doiceštiju. Iako dokument sam po sebi ne znači obustavu, nalazi dovode u fokus transakciju sa zemljištem, model vlasništva i komercijalnu logiku sporazuma između državne kompanije Nuclearelectrica i privatnog partnera Nova Power & Gas — elemente koji su posebno osetljivi za investitore i poreske obveznike.

Struktura projekta i sporni doprinosi

Projektovana elektrana zasnovana na SMR tehnologiji trebalo bi da se gradi na lokaciji nekadašnje termoelektrane na ugalj u Doiceštiju. Razvoj se sprovodi kroz zajedničko preduzeće sa jednakim vlasničkim udelima: Nuclearelectrica i Nova Power & Gas drže po 50% udela.

Državni revizori su, međutim, zaključili da finansijska izloženost dva vlasnika možda nije proporcionalna njihovim vlasničkim udelima. Prema nalazima, Nuclearelectrica je obezbedila najveći deo sredstava uloženih u razvojnu fazu, dok je Nova Power & Gas doprinela početnim kapitalom od približno 4 miliona evra i zemljištem povezanim sa projektom.

Zemljište kao ključna tačka revizije

Centralna zabrinutost odnosi se na to kako je zemljište tretirano kroz transakcije. Revizija navodi da je zemljište prvobitno kupljeno sredstvima koja je obezbedila Nuclearelectrica, a tek kasnije preneto u strukturu projekta preko privatnog partnera. Zbog toga revizori dovode u pitanje da li je Nova Power & Gas ostvarila ekonomski ravnopravan doprinos dovoljan da opravda svoj udio od 50%.

Dodatno, izveštaj ukazuje da odabrana lokacija nije bila preferirana lokacija identifikovana tokom ranijih konsultantskih analiza. Navodno je konačna kupoprodajna cena bila značajno viša od vrednosti korišćene u proceni konsultanata, što otvara pitanja o procesu donošenja odluka i komercijalnoj osnovi same transakcije.

Raspodela prava i rizika ide u korist privatnog partnera

Revizori su ocenili da sporazum između vlasnika raspodeljuje prava, odgovornosti i projektne rizike na način koji pogoduje privatnom partneru. U tom smislu, nalazi sugerišu da bi Nuclearelectrica mogla snositi veći deo razvojnih i finansijskih rizika nego što bi to odgovaralo njenoj ulozi — bez adekvatnog nivoa kontrole ili ekonomske zaštite.

Osetljiva faza odlučivanja pred konačnu investicionu odluku

Ova analiza dolazi dok projekat ulazi u osetljivu fazu pripreme odluke o konačnim ulaganjima. Uslovi potrebni za donošenje finalne investicione odluke nisu bili ispunjeni do kraja juna. Istovremeno ostaju otvorena pitanja vezana za troškove izgradnje, finansijsku strukturu, konkurentnost električne energije na tržištu i raspodelu rizika tokom same izgradnje.

Rumunsko ministarstvo energetike ranije se protivilo predlozima menadžmenta da se ponovo otvori tehnička i finansijska analiza projekta. Tada su predstavnici vlade ocenili da nije dostavljeno dovoljno dokaza koji bi opravdali novu procenu. Prema najnovijoj reviziji, međutim, sada postoji šira osnova za ponovno razmatranje takvog stava.

Šta revizija znači za buduće korake

Mali modularni reaktori promovišu se kao potencijalni izvor dispečabilne niskougljenične električne energije, ali projekti prve komercijalne primene nose značajne rizike povezane s troškovima i realizacijom. U slučaju Doiceštija, pored tehnoloških pitanja i izdavanja dozvola, projektanti će morati precizno odgovoriti na finansijske dileme: ko snosi troškove početnih radova, ko pokriva eventualna prekoračenja budžeta i kako se procenjuje vrednost zemljišta i razvojnih prava.

Revizija sama po sebi ne predstavlja formalnu odluku o obustavi projekta, ali povećava verovatnoću izmena vlasničkih aranžmana, dodatnih procena vrednosti i detaljnijih analiza pre nego što Rumunija uloži značajna javna sredstva u ovaj poduhvat.