Lukoil Neftochim Burgas jača proizvodnju i profit, ali sankcije ostaju ključna pretnja likvidnosti i radnim mestima

Poboljšanje operativnih rezultata u rafineriji Lukoil Neftochim Burgas dolazi u trenutku kada se pritisak na likvidnost ublažava, ali investorska slika ostaje podeljena: profit raste zahvaljujući većem obimu prerade i boljim komercijalnim uslovima, dok sankciona pravila i dalje mogu da odrede koliko dugo taj zamah može da traje.

Oporavak prerade nakon promene u upravljanju

Rafinerija je povećala preradu sirove nafte od juna. U julu je ostvarila najveću mesečnu dobit u poslednjih pet do šest godina, što predstavlja značajno poboljšanje u odnosu na ranije tokom leta prisutne operativne probleme i probleme sa likvidnošću.

Oporavak obima prerade postepeno se dešava nakon promena u upravljanju i organizaciji uvedenih kada je specijalni komercijalni upravnik Evgeni Simeonov preuzeo funkciju početkom juna.

Kako su ublaženi problemi s gotovinom

Likvidnost je bila jedan od prvih izazova. Rafinerija je organizovala nabavku sirove nafte uz odloženo plaćanje kako bi smanjila pritisak na obrtni kapital. Istovremeno, strategija nabavke preusmerena je ka obezbeđivanju najjeftinije sirove koja je kompatibilna sa tehničkim zahtevima postrojenja.

Uprava je radila i na poboljšanju cena proizvoda koji se prodaju na izvoznim tržištima. Kombinacija većeg obima prerade i povoljnijih komercijalnih uslova dovela je do toga da rafinerija u julu zabeleži najbolji mesečni profit u poslednjih nekoliko godina.

Remont pod kontrolom do 2028.

Dodatno olakšanje dolazi iz tehničke procene koja je smanjila zabrinutost da bi veliki remont mogao uskoro da primora postrojenje na dugotrajan zastoj. Procena je pokazala da takav remont nije neophodan pre 2028. godine.

To je važno za Bugarsku jer rafinerija u Burgasu ostaje ključni deo sistema snabdevanja zemlje gorivom i njegove distribucije.

Cene goriva povezane s dostupnošću proizvoda, ali sankcije ostaju glavni rizik

Uprava navodi da su trenutne visoke cene goriva posledica ograničene međunarodne dostupnosti gotovih naftnih proizvoda, a ne problema u radu same rafinerije.

Ipak, sankcije su označene kao najveći spoljni rizik. Kompanija je pojačala kontrolu poslovnih partnera i uvela poseban komitet koji proverava kompanije i pojedince pre odobravanja transakcija.

Simeonov posebno ističe značaj derogacije koja omogućava rafineriji da nastavi poslovanje dalje od ključne važnosti. Upozorenje glasi da bi bez nje moglo biti ugroženo oko 5.000 radnih mesta, dok bi više od 120 benzinskih stanica moglo biti zatvoreno; moguće su i šire posledice po delove bugarskog lanca snabdevanja i logistike goriva.

Dva trenda: kratkoročna stabilizacija, dugoročna zavisnost od regulatornog okvira

Zbog svega navedenog rafinerija beleži dva različita trenda. Operativni rezultati, upravljanje gotovinom i profitabilnost značajno su poboljšani od juna. Međutim, dugoročna mogućnost održavanja tih rezultata zavisi od regulatornih i sankcionih uslova koji su van direktne kontrole kompanije.

Za bugarsko tržište goriva veći obim prerade pruža kratkoročnu podršku snabdevanju. Ali strukturni rizik se sve više pomera sa samih performansi rafinerije ka pitanju da li će regulatorni okvir nastaviti da omogućava normalnu nabavku sirove nafte, finansiranje poslovanja i prodaju naftnih proizvoda.