Pad TTF-a ne ruši vezu između cene gasa i električne energije u južnoj Evropi

Evropske cene prirodnog gasa pale su tokom 22. nedelje, ali signal koji šalju tržištu nije dovoljno snažan da prekine dugotrajnu transmisiju troškova iz TTF-a ka cenama električne energije u južnoj Evropi. Drugim rečima, čak i kada gas posustane, njegova uloga u formiranju cena struje ostaje ključna—posebno tamo gde kombinovano-ciklične gasne elektrane (CCGT) i dalje određuju marginalnu cenu.

TTF: pad od 6,7%, ali i dalje visoka premija za CCGT

Fjučersi na TTF tržištu u proseku su iznosili 46,56 €/MWh, što predstavlja pad od 6,7% u odnosu na prethodnu nedelju. Tržište je prethodno dostiglo maksimum od 47,64 €/MWh 26. maja, a zatim zatvorilo trgovanje na 46,00 €/MWh 29. maja. U trenutku objavljivanja izveštaja, jednomesečni terminski ugovor na TTF-u trgovao se po ceni od 49,200 €/MWh (16,77 USD/MMBtu).

Prema Electricity.trade-u, ovaj pad je poboljšao raspoloženje na tržištu, ali nije uklonio premiju koju gas i dalje ugrađuje u cene električne energije u zemljama gde su CCGT postrojenja marginalni proizvođači. Na nivou približno 46–49 €/MWh prirodni gas i dalje predstavlja visok kratkoročni proizvodni trošak za efikasne CCGT elektrane kada se uzmu u obzir stepen korisnosti postrojenja, troškovi emisija ugljen-dioksida i operativne marže.

Italija kao primer: više gasa i termoelektrana uprkos slabijem TTF-u

Italija je izdvojena kao najjasniji primer takve dinamike. Iako je zabeležen veći uvoz električne energije i rast proizvodnje iz hidroelektrana, prosečna cena električne energije porasla je za 6,3% na 123,58 €/MWh.

Istovremeno, proizvodnja iz gasnih elektrana povećana je za 25,3%, dok je ukupna proizvodnja iz termoelektrana porasla za 32,6%. To pokazuje da niža cena TTF-a ne znači automatski i jeftin gas—pogotovo kada se gas koristi intenzivnije ili kada njegova marginalna pozicija ostaje netaknuta.

Grčka i Rumunija: različiti ishodi, zajednički faktor marginalnog gasa

Grčka i Rumunija takođe su povećale proizvodnju iz termoelektrana, uglavnom kroz veće angažovanje gasnih kapaciteta. Međutim, rezultati su bili različiti zbog razlika u karakteristikama elektroenergetskih sistema.

U Grčkoj je zabeležena snažnija proizvodnja iz obnovljivih izvora i veća hidroproizvodnja, uz rast izvoza. Uprkos tome što su gasni kapaciteti više korišćeni, prosečna cena električne energije ostala je na višem nivou—86,77 €/MWh—što ukazuje da miks izvora može ublažiti pritisak bez potpunog prekida veze sa cenom gasa.

U Rumuniji je cena električne energije smanjena za 5,1% na 103,46 €/MWh. Ipak, ostala je viša od cena u Grčkoj i Bugarskoj. Zajednički imenitelj bio je to što je prirodni gas ostao ključna marginalna referenca za formiranje cena bez obzira na to kako se pojedina tržišta razlikuju po kretanju cena.

Gasno tržište ostaje osetljivo: geopolitički rizici i LNG balans drže premiju

Samo tržište gasa ostalo je veoma osetljivo na geopolitičke rizike. Izveštaj navodi da su cene oslabile nakon poboljšanja raspoloženja u vezi sa situacijom u Hormuškom moreuzu. Ipak, cene su ostale znatno iznad uobičajenih sezonskih nivoa jer tržište nastavlja da ugrađuje neizvesnost vezanu za globalni balans ponude i tražnje za LNG-om.

Priliv LNG-a bio je stabilan ili se oporavljao u pojedinim delovima južne Evrope, ali to nije dovelo do “jeftinog gasa”. Evropa se i dalje takmiči na globalnom LNG tržištu gde azijska potražnja ima uticaj na terminske cene; dodatno rizici snabdevanja sa Bliskog istoka i strategije skladištenja utiču na očekivanja budućih troškova.

Poruka kupcima: pad TTF-a ne garantuje nižu struju

Za kupce električne energije poruka nije naročito ohrabrujuća. Nedeljni pad TTF-a može smanjiti pritisak na tržište, ali rizik nabavke ostaje visok dok je apsolutni nivo cene gasa povišen.

Industrijski potrošači izloženi cenama u Italiji, Grčkoj ili Rumuniji ne mogu računati da će blaži pad cena gasa automatski doneti jeftiniju električnu energiju. Ključno pitanje jeste da li su gasne elektrane marginalni proizvođači tokom sati kada se električna energija troši ili kada se ugovaraju zaštitne strategije protiv cenovnog rizika.

Za proizvođače fleksibilnost ostaje vredna; baterije dobijaju dodatnu logiku

Za proizvođače električne energije veza između cena gasa i električne energije zadržava tržišnu vrednost fleksibilnih termoelektrana—posebno tamo gde proizvodnja iz vetra podbacuje ili gde večernja potražnja raste.

Dodatno potvrđuje potencijal arbitražnih strategija za investitore u baterijske sisteme za skladištenje energije: cene električne energije tokom večernjih sati povezane sa gasom mogu ostati visoke čak i kada solarna proizvodnja obara cene tokom podnevnih časova.

Kraj nedelje: gas nešto popustio, ali ekonomika struje nije promenjena

22. nedelja pokazala je tržište u kojem je prirodni gas bio nešto niže cenjen nego ranije—ali još uvek presudan faktor za formiranje cena. TTF od 46,56 €/MWh nije bio dovoljno nizak da promeni ekonomiku tržišta električne energije u južnoj Evropi; ublažio je samo pritisak u sistemu koji se i dalje vrednuje kroz prizmu oskudice kapaciteta, fleksibilnosti proizvodnje i rizika vezanih za gorivo.

Pripremljeno od strane electricity.trade.