Evropa: Brent miran, dok TTF gas i EUA emisije jačaju početkom jula

Početak jula na evropskim tržištima energetskih sirovina doneo je izrazit raskorak: dok su fjučersi sirove nafte Brent ostali relativno mirni, evropski gas i cene emisija su ojačali. Za investitore to znači da se rizik i pokretači cena sve više razdvajaju po segmentima—geopolitički uticaji popuštaju u nafti, ali operativne potrebe u gasnom lancu i dalje guraju potražnju.

Brent: stabilnost nakon smanjenja geopolitičkog rizika

U prvoj nedelji jula ugovori za Brent sa najbližim dospećem na ICE tržištu dostigli su maksimalnu nedeljnu obračunsku cenu od 73,15 dolara po barelu u ponedeljak, 29. juna. Cena se zatim spustila na nedeljni minimum od 71,57 dolara po barelu u sredu, 1. jula. Prema analizi AleaSoft Energy Forecasting, taj minimum predstavljao je najniži nivo obračunske cene Brenta od 27. februara.

Krajem nedelje usledio je blagi oporavak: ugovor za Brent sa najbližim dospećem završio je trgovanje na 72,12 dolara po barelu u petak, 3. jula. Ta obračunska cena bila je gotovo nepromenjena u odnosu na prethodni petak—rast od svega 0,2%—što ukazuje da je uprkos prisutnoj neizvesnosti tržište zadržalo stabilan ton.

Stabilnije kretanje Brenta povezano je sa poboljšanjem situacije oko Hormuškog moreuza, gde se pomorski saobraćaj normalizovao nakon ranijih poremećaja. Dodatno, napredak u razgovorima između Sjedinjenih Američkih Država i Irana doprineo je očekivanjima o smanjenju geopolitičkog rizika, čime je oslabljen dodatni „risk premium“ koji je prethodnih nedelja podržavao višu cenu nafte.

TTF gas raste zbog punjenja skladišta i potražnje za električnom energijom

Za razliku od nafte, evropsko tržište prirodnog gasa kretalo se naviše tokom prve nedelje jula. TTF fjučersi su zabeležili rast: ugovori sa najbližim dospećem na ICE tržištu povećani su sa 42,57 €/MWh u ponedeljak, 29. juna, na nedeljni maksimum od 45,22 €/MWh u petak, 3. jula.

Prema podacima AleaSoft Energy Forecasting koje se navode u analizi, završna obračunska cena bila je 11% viša u odnosu na nivo iz prethodnog petka. Rast TTF cena prvenstveno je povezan sa sezonskom potrebom za popunjavanjem evropskih skladišta pred zimsku sezonu.

Pored toga, učesnici na tržištu nastavili su da se fokusiraju na obnovu zaliha gasa. Povećana potražnja sektora proizvodnje električne energije u pojedinim zemljama dodatno je podržala rast cena: visoke temperature i niža proizvodnja iz solarnih fotonaponskih elektrana podstakli su oslanjanje na gasne elektrane.

EUA emisije prate gas: jača veza između energetskog i karbonskog tržišta

Cene evropskih emisionih jedinica takođe su porasle tokom nedelje. EUA fjučersi za decembar 2026. godine dostigli su nedeljni minimum od 78,79 €/t u ponedeljak, 29. juna. Nakon što su tokom poslednje sesije u junu prešli nivo od 80 €/t, cene emisija zadržale su se blizu 79,50 €/t tokom prva dva trgovačka dana jula.

Do petka, 3. jula, EUA fjučersi dostigli su nedeljni maksimum od 80,59 €/t—što predstavlja povećanje od 0,4% u odnosu na prethodni petak. Oporavak cena emisionih jedinica pratio je rast TTF fjučersa gasa, čime se ponovo potvrđuje snažna povezanost između evropskog tržišta gasa i tržišta CO₂ emisija.

Šta to znači za tržište početkom jula

Ukupno posmatrano, početkom jula energetska sirovinska tržišta pokazala su jasnu podelu između stabilnosti nafte i rasta gasa i emisija. Smanjenje geopolitičkog pritiska ograničilo je kretanje cena Brenta, dok su potrebe za skladištenjem gasa i potražnja sektora električne energije podržale rast TTF cena. Povećanje vrednosti gasa potom se prelilo i na EUA jedinice—potvrđujući da se dinamika evropskih energetskih i karbonskih tržišta i dalje kreće zajedno.