ERS u BiH planira novo povećanje kapitala za hidroenergetski projekat Bistrica

U Bosni i Hercegovini se finansijska slika projekta izgradnje hidroelektrane Bistrica ponovo pomjera ka jačem kapitalnom opterećenju: Hidroelektrane na Drini, dio elektroprivrede Republike Srpske ERS-a, priprema novo povećanje kapitala projektne kompanije HE Bistrica. Kako se projekat nalazi u fazi realizacije i zahtijeva sve veće izvore finansiranja, odluka o dokapitalizaciji postaje ključna za dinamiku ulaganja i raspodjelu sredstava unutar grupacije.

Predlog: pretvaranje kratkoročnih zajmova u trajni kapital

Najnoviji predlog predviđa da se oko 11 miliona evra kratkoročnih zajmova pretvori u trajni kapital. O akcionarskoj odluci trebalo bi da se odlučuje na vanrednoj sjednici, zajedno sa izmjenama osnivačkih akata kompanije.

Kontinuitet dokapitalizacija i rast potreba

Ova mjera dolazi nakon dokapitalizacije od 7 miliona evra, završene krajem februara. U prethodnim godinama zabilježena su i ranija povećanja kapitala: oko 2 miliona evra tokom 2020. godine, zatim 21 milion evra 2022. godine i 11 miliona evra 2023. godine. Ponovljeni koraci upućuju na to da se finansijske potrebe projekta intenziviraju upravo tokom perioda izgradnje.

Sredstva za ugovor sa AVIC-om

Kako je navedeno, sredstva su namijenjena podršci realizaciji ugovora o izgradnji hidroelektrane Bistrica sa kineskom kompanijom AVIC.

Veća procijenjena vrijednost investicije

Ukupna vrijednost investicije sada je procijenjena na oko 170 miliona evra bez PDV-a, što je značajno više od ranijih procjena troškova izgradnje od približno 102 miliona evra. Prethodni planovi finansiranja predviđali su oko 75 miliona evra od kineske Eksim banke, dok bi preostala sredstva obezbijedio ERS.

Širi kontekst: promjene vlasništva i povrat projekta

Ponavljana povećanja kapitala dolaze i nakon višegodišnjih promjena u vlasništvu i razvoju projekta. ERS je 2008. godine prodao HE Bistrica kompaniji Kaldera za oko 3,5 miliona evra, da bi je potom otkupio nazad 2019. godine za gotovo 11 miliona evra.

Za investitore i finansijsko tržište u regionu ovaj slučaj pokazuje kako projekti u izgradnji mogu brzo preći sa planiranog finansiranja na češće intervencije kroz dokapitalizacije—posebno kada se budžeti revidiraju naviše i kada je realizacija vezana za velike ugovorne obaveze.