INA u prvom kvartalu prijavila gubitak od 2,3 miliona evra dok tržišna volatilnost pritiska marže

INA je ušla u 2026. godinu sa negativnim finansijskim rezultatom, prijavivši gubitak od 2,3 miliona evra u prvom kvartalu, uprkos snažnoj investicionoj aktivnosti. Promena u odnosu na isti period godinu ranije — kada je zabeležen profit od 35,4 miliona evra — ukazuje na to koliko brzo izmenjeni tržišni uslovi mogu preokrenuti bilanse energetskih kompanija.

Prihodi u padu, troškovi blago niži, EBITDA pod pritiskom

Prihodi iz osnovnih delatnosti iznosili su 876,7 miliona evra tokom januara do marta 2026. godine, što predstavlja pad od 5% na godišnjem nivou. Operativni troškovi su blago smanjeni za 1%, na 875,5 miliona evra. Ipak, zarada pre kamata, poreza, amortizacije i deprecijacije (EBITDA) iznosila je 70 miliona evra, što je pad od 17% u poređenju sa prethodnom godinom.

Slabiji rezultat delimično se povezuje sa padom cena prirodnog gasa na početku godine. Dodatni faktor bila su ponovna geopolitička tenzija na Bliskom istoku koja su povećala volatilnost na tržištima nafte i gasa — okolnost koja obično utiče na marže i planiranje prodaje.

Operativna slika mešovita: rafinerija stabilna, maloprodaja raste

Uprkos finansijskom padu, pojedini segmenti pokazali su otpornost. Prerada i marketing ostali su stabilni, dok je maloprodaja zabeležila rast obima prodaje od 5%, što sugeriše da potražnja ili komercijalna dinamika nisu potpuno pratili trend pritiska koji se vidi kroz prihode i EBITDA.

Rafinerija u Rijeci vratila se na puni kapacitet nakon modernizacije i zamene katalizatora. Jedinica za odloženo koksovanje (delayed coking unit) nalazi se u završnoj fazi testiranja i očekuje se da bude potpuno operativna do kraja godine. Kada dostigne puni kapacitet do 2027. godine, mogla bi da poveća proizvodnju dizela do 30% godišnje.

Investicije rastu uprkos gubitku; istraživanja proširena sporazumom

U upstream segmentu proizvodnja je porasla za 2,3% na godišnjem nivou zahvaljujući investicijama i aktivnostima održavanja u Hrvatskoj i Egiptu. Među projektima se navodi offshore polje Ika A kao deo nastavka operativne ekspanzije.

Kapitalna ulaganja su značajno porasla: u prvom kvartalu iznosila su 76 miliona evra, više nego duplo u odnosu na 33 miliona evra godinu dana ranije. Paralelno s tim, INA jača istraživački portfelj potpisivanjem sporazuma sa kompanijom Vermilion Zagreb Exploration o sticanju 60% udela u kopnenom bloku SAVA-07. Time bi kompanija dobila potpunu kontrolu nad blokom uz odobrenje vlade.

Niskougljenična tranzicija dobija zamah kroz projekat zelenog vodonika

Izvršna direktorka Zsuzsanna Ortutay ocenila je poslovne rezultate kao stabilne s obzirom na izazovno okruženje i naglasila napredak inicijativa niskougljenične tranzicije. Posebno se ističe projekat zelenog vodonika u Rijeci vredan 61 milion evra, delimično podržan nacionalnim fondovima za oporavak.

Cilj projekta je da obezbedi čistija energetska rešenja za industriju i mobilnost uz dugoročne planove dekarbonizacije — potez koji investitorima može biti signal da INA nastavlja da usmerava kapital ka budućim tehnološkim pravcima čak i kada kratkoročni rezultati trpe zbog volatilnosti cena energenata.