Nizak nivo skladišta gasa drži premiju rizika i dalje na tržištima električne energije u jugoistočnoj Evropi

Nivoi skladišta gasa u Evropi i dalje predstavljaju jedan od ključnih izvora rizika za tržišta električne energije u jugoistočnoj Evropi, čak i nakon blagog pada promptnih i fjučers cena prirodnog gasa. Za tržišne učesnike to znači da se teret neizvesnosti ne svodi samo na cenu goriva u datom trenutku, već sve više na to koliko brzo Evropa može da obnovi zalihe pre zime.

Popunjenost skladišta ispod sezonskog standarda

Popunjenost skladišta gasa u Evropskoj uniji iznosila je 48,3% 27. juna, što je značajno manje od 57,8% zabeleženih u istom periodu 2025. godine i 76,5% u 2024. godini. Ovaj veliki zaostatak u zalihama održava strukturnu premiju rizika koja se prenosi na cene električne energije tokom letnjeg i zimskog perioda širom regiona.

TTF fjučersi niže, ali to nije smanjilo pritisak na struju

Tokom nedelje, TTF fjučersi prirodnog gasa prosečno su iznosili 41,31 €/MWh, što predstavlja pad od 1,1% u odnosu na prethodni nedeljni prosek. Blago smanjenje cena pripisano je nižim geopolitičkim premijama rizika i poboljšanju aktivnosti u isporukama LNG-a.

Ipak, pad cena gasa nije sprečio rast cena električne energije u jugoistočnoj Evropi: ekstremno visoke temperature povećale su potrebu za proizvodnjom električne energije iz termoelektrana. U takvim uslovima tržište ne reaguje samo na kratkoročne signale iz gasnog segmenta, već i na operativnu realnost potražnje za energijom.

Zašto niska skladišta pojačavaju volatilnost

Nizak nivo popunjenosti skladišta ostaje ozbiljan izazov jer smanjuje poverenje tržišta u sposobnost Evrope da obnovi zalihe pre početka zime. Čak i uz stabilne tokove snabdevanja, učesnici na tržištu već ugrađuju troškove ponovnog punjenja skladišta u cene za naredne mesece.

Toplotni talasi dodatno komplikuju situaciju: povećavaju potrošnju gasa za proizvodnju električne energije, usporavaju ubrizgavanje gasa u skladišta i mogu pojačati konkurenciju za LNG terete na globalnom tržištu. Time se rizik preliva iz gasnog lanca snabdevanja direktno na troškove proizvodnje struje.

Veza gas–struja posebno jaka u regionu

U jugoistočnoj Evropi veza između tržišta gasa i električne energije posebno dolazi do izražaja. Gasne elektrane često određuju graničnu cenu električne energije tokom perioda visoke potražnje—posebno u Italiji, Grčkoj, Mađarskoj i drugim povezanim tržištima.

Kada su nivoi skladišta znatno ispod sezonskog proseka, veleprodajne cene električne energije ne odražavaju samo trenutne troškove goriva, već i povećani rizik od zategnutijeg odnosa ponude i potražnje gasa kasnije tokom godine.

26. nedelja kao potvrda povezanosti

Tokom 26. nedelje ova povezanost je dodatno potvrđena: iako su cene gasa ostale relativno stabilne, proizvodnja električne energije iz gasnih elektrana u jugoistočnoj Evropi porasla je za 25,5%. Italija je povećala proizvodnju iz gasa za 47,5%, Grčka za 12,6%, dok su nekoliko drugih zemalja takođe pojačalo oslanjanje na termoelektrane.

Zbog toga su tržišta električne energije postala izloženija prirodnom gasu prvenstveno zbog većeg angažovanja gasnih kapaciteta—više nego zbog samog rasta cena goriva.

Posledice za industriju: planiranje nabavke pod pritiskom

Za industrijske potrošače električne energije deficit u skladištima gasa uvodi dodatnu neizvesnost u strategije nabavke. Odluke o kupovini električne energije za treći i četvrti kvartal ne mogu se zasnivati samo na promptnim cenama: brzina popunjavanja skladišta, dostupnost LNG-a na globalnom tržištu, tražnja za gasom u Aziji, uslovi transporta ka regionu Bliskog istoka i cene emisijskih jedinica ugljen-dioksida ostaju ključni faktori koji će uticati na buduće cene struje.

Kompanije sa fleksibilnom potrošnjom ili ugovorima o kupovini električne energije iz obnovljivih izvora (PPA) imaju potencijal da budu bolje pozicionirane od onih koje se oslanjaju isključivo na ugovore vezane za promptno tržište.

Šta to znači za proizvođače: vrednost fleksibilnosti raste

Za proizvođače električne energije nizak nivo skladišta dodatno naglašava značaj pouzdanih i fleksibilnih proizvodnih kapaciteta. Iako su gasne elektrane relativno skupe za rad, njihov strateški značaj raste tokom perioda ekstremne potražnje kada su dispečabilni kapaciteti potrebni radi stabilnosti sistema.

S druge strane, projekti obnovljivih izvora uz baterijsko skladištenje, fleksibilna hidroenergija i sistemi upravljanja potražnjom mogu ostvariti sličnu tržišnu vrednost uz manju direktnu izloženost volatilnosti cena prirodnog gasa.

Nema neposredne krize snabdevanja—ali pripreme za zimu ostaju prioritet

Iako se Evropa trenutno ne suočava sa neposrednom krizom snabdevanja gasom, region ipak posluje sa značajnim deficitom skladišnih rezervi. Nedostatak sigurnosne rezerve dovoljan je da održi povišene rizike za cene električne energije tokom nastavka leta dok se pažnja tržišta postepeno preusmerava ka pripremama za zimsku sezonu snabdevanja.

Virtu.Energy