Banke jačaju finansiranje obnovljivih projekata u Jugoistočnoj Evropi, ali uz strožu selekciju

Finansiranje obnovljivih projekata u jugoistočnoj Evropi nastavlja da se razvija, ali se istovremeno menja način na koji banke procenjuju rizik. U avgustu se pokazalo da finansijeri postaju selektivniji: kapital se usmerava ka većim projektima, iskusnim investitorima i projektima sa kredibilnim pristupom tržištu, umesto da se proizvodni kapacitet iz obnovljivih izvora posmatra kao međusobno zamenljiv.

Rumunija kao primer: veći projekti i jasna kreditna struktura

Rumunija je pružila najkonkretniji dokaz ovog trenda. BCR i Erste Group dogovorili su približno 132 miliona evra građevinskog finansiranja za Scatecov vetropark Urleasca snage 77 MW, pri čemu je BCR obezbedio oko 76 miliona evra.

Ova transakcija uklapa se u šire kretanje kreditiranja energetskog sektora. BCR je saopštio da je tokom prve polovine 2026. godine finansirao približno 450 miliona evra energetskih investicija u Rumuniji. Od tog iznosa, više od 362 miliona evra odnosilo se na projekte obnovljive energije: oko 288 miliona evra za vetroprojekte, 41 milion evra za solarne projekte i 33 miliona evra za baterijske sisteme za skladištenje energije.

Zašto raste udeo vetra: diverzifikacija i vremenski profil proizvodnje

Visok udeo vetroenergije posebno je značajan nakon perioda tokom kojih su razvojni portfelji obnovljivih izvora širom jugoistočne Evrope bili sve više koncentrisani na solarne projekte. Prema tekstu, to ne mora nužno značiti da finansijeri daju prednost vetru u odnosu na sunce; pre bi trebalo posmatrati kao posledicu veće pažnje koju banke posvećuju profilu proizvodnje i odnosu između vremena proizvodnje i ostvarene cene električne energije.

Proizvodnja iz solarnih elektrana sve je više koncentrisana u podnevnim satima, kada rastući prodor fotonaponskih kapaciteta može vršiti pritisak na tržišne cene. Nasuprot tome, proizvodnja vetroelektrana uglavnom prati drugačiji obrazac, što može doprineti diverzifikaciji portfolija koji uključuju više tehnologija obnovljive energije.

Ključ nije tehnologija nego ekonomika rizika

Ipak, tekst naglašava da to ne znači da je vetar po definiciji privlačniji od sunca. Umesto toga, oblik i raspored proizvodnje postaju sve važniji za ekonomiku projekta: dva projekta sa sličnom godišnjom proizvodnjom mogu imati znatno različite prihodne profile zavisno od toga kada proizvode električnu energiju i po kojim tržišnim cenama.

Zbog toga finansijeri sve češće napuštaju jednostavne pretpostavke o godišnjoj proizvodnji. U proceni projekata obnovljive energije sve veći značaj dobijaju rizik od ograničenja proizvodnje, troškovi balansiranja, izloženost negativnim cenama, periodi tržišne izloženosti i ograničenja na mreži—elementi koji ulaze u finansijske modele i kreditne ocene.

Zrelije kreditno okruženje: više kapitala, ali stroža vrednovanja

Tradicionalni model finansiranja bio je relativno jednostavan kada su projekti imali koristi od fid-in tarifa ili dugoročnih ugovora o otkupu električne energije po fiksnim cenama (PPA), koji su obezbeđivali predvidive prihode. Veća izloženost tržištu uvodi širi spektar mogućih ishoda i povećava fokus na kvalitet komercijalne strukture projekta.

Takvo okruženje ide u prilog većim i iskusnijim investitorima koji mogu upravljati diverzifikovanim portfolijima, ugovarati složenije PPA aranžmane, optimizovati tržišnu izloženost i apsorbovati periode slabijih cena. Istovremeno, finansiranje može biti zahtevnije za manje samostalne projekte bez ugovorne zaštite prihoda ili bez dovoljnog obima da apsorbuju tržišnu volatilnost.

Kreditno tržište energetskog sektora u jugoistočnoj Evropi zato postaje zrelije—ne samo izdašnije. Kapital jeste dostupan, ali banke sve izraženije razlikuju projekte na osnovu kvaliteta investitora, ugovornih struktura, izloženosti mreži i očekivanih tržišnih performansi.

Rezultat je selektivnije okruženje: nisu svi megavati iz obnovljivih izvora jednako vrednovani. Kako prodor obnovljivih izvora raste i kako raste izloženost tržištu električne energije, projekti koji mogu da dokažu predvidive novčane tokove i efikasno upravljanje rizicima verovatno će privlačiti sve veći deo raspoloživog kapitala.